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科创板,谁的江湖

来源:《经济》 编辑:未知 时间:2019-01-08

“梦想是什么,梦想就是一种让你感到坚持就是幸福的东西。”2013年,在“大众创业、万众创新”的时代下,《中国合伙人》电影反映了很多创业人的心声。在电影情节的最后,三个热血青年共同创办英语培训学校,最终实现“中国式梦想”。折射在现实生活中,中国企业进军美国市场,在纳斯达克上市早已不是传说,而是新闻。试点注册制的科创板,让“中国纳斯达克”的声音不绝于耳,外界在期望,科创板的推出能给市场带来一种不同的游戏规则。

拿着入场牌等待

在资本市场中,企业因时制宜的能力一向出色,对于政策的变化,企业有着独到的敏锐度。根据科创板的官方解读,外界将目光放在还没有盈利但具有成长潜力的科技型创新型企业。

11月中旬,《经济》记者从一家上海企业了解到,该公司已收到上海经信委发送的《关于征集推荐上交所科创板企业名单的通知》,该企业表示,现在科创板还在前期的调研准备阶段,在了解不够清楚的情况下不好多做评价,本身还有很多需要努力的地方,需要踏实做事。

无独有偶,燕园智库秘书长张维智对《经济》记者谈道:“我们原来准备到香港IPO的企业,对科创板的关注度很高。”科创板的消息出来后,企业对上市战略及时进行调整变化。张维智认为,科创板的意义在于让多层次资本市场进一步完善,为战略性投资提供了机会,为科技创新型企业的培育和发展提供了精准融资服务。

科创板的另一个亮点,即在国内首次“试水”注册制。主板市场注册制千呼万唤“不出来”,科创板能够落地注册制,一定会受到各界的高度关注。“能够登陆科创板的,应该是那些在垂直领域有些技术优势的优质企业,甚至‘独角兽’级别的企业。”开鑫金服总经理周治翰向《经济》记者讲述自己对科创板的理解。

科技类企业有别于传统的资源型企业,它们在发展初期,市场规模相对较小,需要更多的资金和资源支持核心技术的研究,创新产品的开發与市场拓展。这类企业面临的主要挑战是获取配套的资源和资金,特别是其产品进入量产阶段,以及在各个行业进行扩展的阶段,需要一部分资金用于市场拓展和宣传推广。另一部分用于备货等用途的流动资金。专注人工智能技术的北京随闻智能科技有限公司创始人房增华在接受《经济》记者采访时表示,对于这类企业而言,科创板是一个很好的政策和机会。

据东北证券创新融资部总经理朱建军介绍,IPO在审的企业如果是3年净利润合计没有1亿元且最后一年不足5000万元的企业,需要撤回申请或者接受现场检查。对于主板企业,上述标准则提高到3年1.5亿元,最近一年净利润需达到8000万元。“目前在新三板上的企业,但流动性不好,企业股权融资难。科创板大概率会降低新三板投资门槛。”朱建军补充道:“有着较强科技领域创新能力的企业,希望尽快登上资本市场,此外有业绩对赌,或股权回购要求的创业企业,登陆科创板,就可以实现老股受让流通了。”

“科创板能为科创企业降低获取资金和资源的门槛,同时,科创板对这类企业的技术、产品和服务也是一种背书和宣传。”房增华认为,科创板的助力能让这类企业更快地成长,为社会创造更大的价值。此外,高科技企业发展速度较快,更需要透明化、规范化的辅导和管理,对企业规避风险、少走弯路有一定的督促和监督作用,同时这类科创企业能够承担更多的社会责任。这是一种良性的驱动。

科创资本的冬天不寒冷

过去十多年时间,被认为是中国资本市场飞速发展的黄金期。资本与科技结合的力量,正以令人惊奇的速度改变着世界经济格局,其中也包括中国。从新浪到阿里巴巴,从共享单车到“创客码头”,背后无不是资本的影子。

“很多企业不是从广义资本市场拿到的,我们真正意义上的第一笔钱还是来自中关村‘三三会’。”北京博思廷科技创始人兼CEO王巍向《经济》记者讲述起科创企业的融资经历。

中关村留学人员创业企业精品项目推介会又名“三三会”,在每月第三个星期三下午召开推介会,向银行及风险投资机构重点推介留学人员企业有发展前景的项目。2010年,作为留创企业的北京博思廷科技有限公司成长了3年,最终拿到了资金,但实际上,王巍已经在视频监控行业耕耘了近20载。“除了经营成本外,技术投入需要真金白银的投入,资金对科创企业来说,是延续发展的动力。”

广州中博教育股份有限公司董事长毛金明对《经济》记者说,虽然整体上企业融资难、融资贵的问题客观存在,但对于科技、教育等战略性产业,融资则相对较传统行业而言要容易得多。“今年不少在线教育公司在私募和IPO方面均融到不少资金,比如很多的教育公司在香港实现了IPO。”

“在创业之初,我们认为只有创新,掌握本领域核心技术才有助于长远发展,积累的资金更多地投入到产品研发中,不要盲目扩张,节约公司费用,但是在研发上敢于重点投入,特别在资本寒冬的状态下,企业要能够舍得投资研发,在此过程中积累高价值技术,把自身能力做强,在未来的发展中占据有利位置。”房增华如是说。

无论是在技术研发还是支持实体经济发展的业务方面,科创企业都希望获得更直接的支持。过去的人口红利、互联网红利、消费升级的红利在经济下行期间会减弱,科创企业在宏观环境下,控制经营风险和成本,不要盲目扩张,聚焦提升产品的价值,降低产品成本,提升产品的综合竞争力,才能获得市场机会和回报。经历过经济周期的企业面临着困难,同时也是一种机会。

机遇与挑战同在

经过改革开放的洗礼,全球独角兽公司榜单上的中国面孔越来越多。全球风投调研机构CBInsights公布全球科技创业公司“独角兽”榜单。榜单显示,2018年全球共计214家独角兽企业,其中中国企业占据了55席,由此中国也成为了拥有独角兽公司第二多的国家,仅次于美国。而且,中国独角兽进入了全面、迅猛爆发的阶段,为科创板蓬勃发展提供土壤环境。

成熟发达国家均为多层次资本市场,美国纳斯达克就经历了单一准入标准到多层次标准的演化过程,纳斯达克目前分为纳斯达克资本市场、纳斯达克全球市场和纳斯达克全球精选市场三个层次,而且各层次之间存在竞争。科创板的成立能否为中国资本市场带来新变化?

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